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COMERCIO Y POLÍTICA
El año de la revisión deja de ser de trámite y se vuelve político.
Tres capitales llegan al reloj del 1 de julio con tres rostros distintos. Canadá pidió formalmente renovar el T-MEC por dieciséis años (1 jun); México señaló lo mismo; el 10 de junio, Trump dijo que “no está seguro” de querer renovarlo. La cláusula se activa el 1 de julio. La renovación del tratado ya no es una formalidad — es un referéndum sobre si Norteamérica es un proyecto o apenas una vecindad.
Terminó la primera ronda bilateral, y los metales son el campo de batalla. El USTR cerró la primera ronda EE. UU.–México en la Ciudad de México el 28 de mayo —reglas de origen automotrices, acero, aluminio—, con una segunda ronda el 16–17 de junio en Washington y una tercera la semana del 20 de julio. Donde queden las reglas de autos y metales es donde se construirá —o se congelará— la próxima década de la industria continental.
Washington sigue usando los aranceles como política exterior. Planteó un 10% adicional a importaciones mexicanas (2 jun) y aranceles de hasta 12.5% a sesenta economías por trabajo forzado (3 jun). Dentro de un bloque de libre comercio, el tratado es hoy un piso, no una garantía — y las excepciones son donde vive la palanca.
CAPITAL E INDUSTRIA
Se abre una nueva frontera en Wall Street — y el continente debe decidir si la construye junto.
SpaceX protagonizó el mayor IPO de la historia — el disparo de salida de una nueva frontera. Colocó 555.6 millones de acciones a $135 y empezó a cotizar el 12 de junio en Nasdaq (SPCX), levantando $75 mil millones con una valuación objetivo de $1.75 billones —superando el récord de Saudi Aramco de 2019— y cerró su primer día casi 20% arriba. Con OpenAI (que apunta a salir en el 4T) y Anthropic (S-1 confidencial el 1 jun, ~$965 mil M) detrás, la carrera de IA y espacio se vuelve un evento de capital norteamericano. La frontera del siglo XXI se está clavando con capital estadounidense y raíces de IA canadienses — la pregunta abierta es si México entra como constructor o mira como comprador.
El mapa monetario se parte en tres. Banxico se mantiene en 6.50%, el Banco de Canadá sostuvo en 2.25% (10 jun) y se espera que la Fed mantenga en 3.50–3.75% el 16–17 de junio, su primera decisión bajo el nuevo titular Kevin Warsh. Un continente, un choque inflacionario, tres respuestas — y la brecha entre ellas es, en sí misma, una tesis de inversión.
Las bolsas suben en tres plazas a la vez. El S&P 500 ganó 1.6% en su novena alza semanal seguida y máximos históricos; el IPC de México llegó a ~67,840 (+2.56% en la semana); el TSX de Canadá se sostuvo en 26,504. Cuando las tres suben juntas el continente parece un solo mercado; las razones por las que suben revelan que aún no lo es.
RECURSOS
El aire, el petróleo y el agua se mueven sin papeles — y esta semana se movieron los tres a la vez.
Canadá arde antes de tiempo. Al 10 de junio, Canadá acumulaba 1,747 incendios en 2026 —166,400 hectáreas, 44 fuera de control—, con un panorama peor hacia agosto, y el humo de veranos recientes ya alcanzó ciudades de EE. UU. La primera ciudadanía compartida del continente quizá sea respiratoria.
Una guerra lejana viene incluida en la gasolina norteamericana. El WTI cotizó cerca de $87 antes de caer por debajo de $84 el 12 de junio por las pláticas de paz EE. UU.–Irán; la energía llevó la inflación de EE. UU. a 4.2% en mayo —la más alta desde abril de 2023—, con la gasolina +40.5% interanual. Un conflicto lejano, sentido cada semana en una mesa norteamericana.
SOCIAL
La textura humana del continente — su cara más cálida y la más dura en una misma semana.
Tres naciones inauguraron juntas un Mundial por primera vez. El torneo arrancó el 11 de junio en un Estadio Azteca lleno; Julián Quiñones —nacido en Colombia, naturalizado mexicano— anotó el primer gol en una victoria 2–0, con la competencia corriendo hasta el 19 de julio. Durante noventa minutos, Norteamérica no fue tres mercados — fue un solo público.
El mapa humano cambió de dirección. Por primera vez en cerca de cincuenta años, EE. UU. registró migración neta negativa en 2025 —más de 2.5 millones de salidas— y los encuentros fronterizos cayeron a su nivel más bajo desde 1967. Cuando la brújula que apuntó al norte durante un siglo empieza a girar, la pregunta deja de ser quién entra y pasa a ser quiénes somos.
CIUDADANÍA
¿Qué exige, en realidad, la ciudadanía de un continente compartido?
Las comunidades fronterizas piden menos muro, no más. Mientras el Congreso sumó $69.5 mil millones para ICE y CBP, habitantes de Presidio y San Ygnacio (Texas) pidieron formalmente retirar el alambre de concertina y detener la obra del muro en llanuras de inundación del Río Bravo —por riesgos de inundación y seguridad para sus propios pueblos (Border Update, 12 jun). Los encuentros están en mínimos de medio siglo aun cuando el gasto en control sube. Una frontera no es una línea entre desconocidos; es una calle donde viven vecinos — y la ciudadanía empieza por preguntarles.
FECHAS CLAVE
16–17 de junio — Decisión de la Fed (la primera bajo Warsh) y segunda ronda bilateral del T-MEC en Washington.
22 de junio — Cierre de comparecencias en la acción Sección 301 sobre Brasil.
1 de julio — Se activa la cláusula de revisión a seis años del T-MEC.
15 de julio — Próxima decisión de tasa del Banco de Canadá.
Semana del 20 de julio — Tercera ronda del T-MEC en la Ciudad de México.
LAS CIFRAS
$75 mil M — Recaudados por el IPO de SpaceX, el mayor de la historia, superando el récord de Aramco de 2019 (The Information / CoinDesk)
$1.75 Trillion — Valuación objetivo de SpaceX; 555.6M acciones a $135, +20% en su debut (TechCrunch). Elon Musk es el 1er trillonario del mundo.
~$965 mil M — Valuación de Anthropic al presentar un S-1 confidencial el 1 de junio (FT / IG)
~$160 mil M — Proyección de IPOs en EE. UU. para 2026, ~4× lo de 2025 (Goldman Sachs)
4.2% — Inflación anual de EE. UU. en mayo, la más alta desde abril de 2023 (BLS)
+40.5% — Precio de la gasolina en EE. UU. interanual (BLS)
6.50% / 3.50–3.75% / 2.25% — Tasas de política: Banxico, Fed (esperada), Banco de Canadá
~67,840 — Índice IPC de México, +2.56% en la semana (BMV)
$84 — Crudo WTI tras una caída de más de 4% el 12 de junio (FRED)
2.5M — Personas que salieron de EE. UU. en 2025, la primera migración neta negativa en ~50 años (Casa Blanca)
13.4M — Personas que salieron de la pobreza en México, 2018–2024 (HRW)
130,000+ — Desapariciones acumuladas en México (HRW)
80% — Exportaciones de México y Canadá a EE. UU. que cumplen reglas de origen del T-MEC (Brookings)
THE LONGVIEW- ESP
Un Continente; Una Carrera del Siglo liderada por nuestro vecino.
por Eduardo Joffroy G.
El 11 de junio, México, Estados Unidos y Canadá inauguraron juntos un Mundial por primera vez en la historia. El partido inaugural mantuvo a todo el continente bajo el mismo suspenso, coronado por el primer gol del torneo: obra de un colombiano naturalizado mexicano. Ese partido es, en pequeño, la imagen de cómo se interconecta Norteamérica.
Durante las próximas semanas, millones de norteamericanos verán lo mismo, al mismo tiempo. Es un buen momento para notar lo que el resto de la semana confirmó: el continente ya funciona como un solo sistema, aunque todavía no se gobierne como tal.
Las señales fueron concretas. El humo de los 1,747 incendios de Canadá llega a ciudades de Estados Unidos. Una guerra a once mil kilómetros movió el precio de la gasolina por igual en Nuevo León, Saskatchewan y Carolina del Sur, y empujó la inflación estadounidense a 4.2%. Y por primera vez en medio siglo, salieron de Estados Unidos más personas de las que entraron. El aire, la energía y la gente cruzan las fronteras sin pedir permiso.
El capital hace lo mismo. Las empresas ya cumplen las reglas de origen del T-MEC en casi 80%, frente a menos de la mitad hace unos años: se integran más justo cuando el futuro político del tratado es más incierto. El 1 de julio, la cláusula de revisión obliga a decidir. Canadá pidió renovar por dieciséis años; México busca lo mismo; Washington dice que “no está seguro”. Tres respuestas distintas a una sola realidad.
Esa es la brecha que importa: el continente opera como un sistema y se administra como tres. Y esta semana la brecha se volvió más relevante, no menos, porque se abrió una nueva frontera. SpaceX protagonizó el mayor IPO de la historia —$75 mil millones— y detrás vienen OpenAI y Anthropic.
La carrera de inteligencia artificial y espacio que definirá el siglo se está financiando en Estados Unidos, pero sin un papel claro de Canadá ni de México.
La pregunta para Norteamérica:
¿Si el mundo ya nos ve como una región unida, porque nos comportamos como si no lo fueramos?
Ante un momento histórico como el que se vive en EUA buscando ganar el “Frontier AI & Space race”, pensar como un bloque o una región se vuelve una necesidad. No hace falta un ganador entre los tres gobiernos; hace falta que los tres piensen en el próximo siglo, no en el próximo trimestre.
El tratado se revisa en julio.
La decisión de fondo —si nos asumimos como un solo continente— no la firman los gobiernos. La tomamos nosotros, mucho antes.
NA77 Weekly Affairs · 14 Jun 2026
Our weekly read of all North America
🇺🇸 ENGLISH VERSION 🇨🇦
TRADE & POLICY
The review year stops being procedural and turns political.
Three capitals arrive at the July 1 clock wearing three different faces. Canada formally asked to renew the USMCA for sixteen years (June 1); Mexico signaled the same; on June 10, President Trump said he is “not sure” he wants to renew at all. The clause triggers July 1. The treaty’s renewal is no longer a formality — it is a referendum on whether North America is a project or just a proximity.
The first bilateral round is done, and metals are the battleground. USTR closed the first US–Mexico review round in Mexico City on May 28 — auto rules of origin, steel, aluminum — with a second round June 16–17 in Washington and a third the week of July 20. Where the auto and metals rules settle is where the next decade of continental industry gets built — or frozen.
Washington keeps using tariffs as foreign policy. It floated an extra 10% on Mexican imports (June 2) and tariffs up to 12.5% on sixty economies over forced labor (June 3). Inside a free-trade bloc, the treaty is now a floor, not a guarantee — and the exceptions are where the leverage lives.
CAPITAL & INDUSTRY
A new frontier opens on Wall Street — and the continent has to decide whether it builds it together.
SpaceX just ran the largest IPO in history — the starting gun of a new frontier. It priced 555.6 million shares at $135 and began trading June 12 on Nasdaq (SPCX), raising $75 billion at a $1.75 trillion target valuation — eclipsing Saudi Aramco’s 2019 record — and closing its first day up nearly 20%. With OpenAI (targeting a Q4 listing) and Anthropic (confidential S-1 filed June 1, ~$965B) lining up behind it, the AI-and-space race is becoming a North American capital event. The 21st-century frontier is being staked from US capital and Canadian AI roots — the open question is whether Mexico joins as a builder or watches as a buyer.
The monetary map splits three ways. Banxico holds at 6.50%, the Bank of Canada held at 2.25% (June 10), and the Fed is expected to hold at 3.50–3.75% on June 16–17 — its first decision under new chair Kevin Warsh. One continent, one inflation shock, three answers — and the spread between them is itself an investment thesis.
Equities climb on three exchanges at once. The S&P 500 rose 1.6% for a ninth straight weekly gain and record highs; Mexico’s IPC reached ~67,840 (+2.56% on the week); Canada’s TSX held at 26,504. When all three rise together the continent looks like one market; the reasons they rise reveal it isn’t yet.
RESOURCES
Air, oil, and water move without papers — and this week they all moved at once.
Canada is burning early. As of June 10, Canada logged 1,747 wildfires in 2026 — 166,400 hectares, 44 of them out of control — with worse expected through August, and recent summers’ smoke has already reached US cities. The continent’s first shared citizenship may be respiratory.
A distant war is priced into North American gasoline. WTI traded near $87 before falling below $84 on June 12 on US–Iran peace talks; energy drove US inflation to 4.2% in May — the highest since April 2023 — with gasoline up 40.5% year over year. A faraway conflict, felt every week at a North American kitchen table.
SOCIAL
The human texture of the continent — its warmest and its hardest face in one week.
Three nations opened a World Cup together for the first time. The tournament kicked off June 11 at a packed Estadio Azteca; Julián Quiñones — Colombian-born, naturalized Mexican — scored the first goal in a 2–0 win, with the competition running through July 19. For ninety minutes, North America was not three markets — it was one audience.
The human map reversed direction. For the first time in roughly fifty years, the US recorded negative net migration in 2025 — over 2.5 million departures — and border encounters hit their lowest level since 1967. When the compass that pointed north for a century starts to spin, the question stops being who gets in and becomes who we are.
CITIZENS
What does citizenship of a shared continent actually require?
Border communities are asking for less wall, not more. As Congress added $69.5 billion for ICE and CBP, residents of Presidio and San Ygnacio, Texas, formally asked federal authorities to remove concertina wire and halt wall construction on Rio Grande floodplains — citing flood and safety risks to their own towns (Border Update, June 12). Encounters sit at a half-century low even as enforcement funding climbs. A border is not a line between strangers; it is a street where neighbors live — and citizenship begins by asking them.
KEY DATES
June 16–17 — Fed decision (first under Chair Warsh) and the second bilateral USMCA round in Washington.
June 22 — Deadline for appearances in the USTR Section 301 action on Brazil.
July 1 — The USMCA six-year review clause formally triggers.
July 15 — Next Bank of Canada rate decision.
Week of July 20 — Third USMCA round in Mexico City.
THE NUMBERS
$75B — Raised by SpaceX’s IPO, the largest in history, eclipsing Aramco’s 2019 record (The Information / CoinDesk)
$1.75T — SpaceX’s target valuation; 555.6M shares priced at $135, +20% on debut (TechCrunch). Elon Musk becomes the first trillionaire.
$965B — Anthropic’s valuation as it filed a confidential S-1 on June 1 (FT / IG)
$160B — Projected 2026 US IPO proceeds, roughly 4× 2025 (Goldman Sachs)
4.2% — US annual inflation in May, highest since April 2023 (BLS)
+40.5% — US gasoline prices year over year (BLS)
6.50% / 3.50–3.75% / 2.25% — Policy rates: Banxico, Fed (expected), Bank of Canada
67,840 — Mexico’s IPC index, +2.56% on the week (BMV)
+1.6% — S&P 500 weekly gain, ninth straight (Advisor Perspectives)
$84 — WTI crude after a >4% drop on June 12 (FRED)
2.5M — People who left the US in 2025, the first net-negative migration in ~50 years (White House)
13.4M — People lifted out of poverty in Mexico, 2018–2024 (HRW)
130,000+ — Accumulated disappearances in Mexico (HRW)
80% — Mexico/Canada exports to the US complying with USMCA rules of origin (Brookings)
THE LONGVIEW
One Continent; One Frontier race of a century being led by our neighbor.
By Eduardo Joffroy G.
On June 11, Mexico, the United States, and Canada opened a World Cup together for the first time. The opening match held the whole continent in the same suspense, crowned by the tournament’s first goal — scored by a Colombian who became a naturalized Mexican. That match is, in miniature, a picture of how North America interconnects.
For the next several weeks, millions of North Americans will watch the same thing at the same time. It’s a good moment to notice what the rest of the week confirmed: the continent already works as one system, even if it isn’t yet governed as one.
The signals were concrete. Smoke from Canada’s 1,747 wildfires reaches US cities. A war seven thousand miles away moved the price of gasoline alike in Nuevo León, Saskatchewan, and South Carolina, and pushed US inflation to 4.2%. And for the first time in half a century, more people left the United States than entered it. Air, energy, and people cross the borders without asking permission.
Capital does the same. Firms now meet USMCA rules of origin at nearly 80%, up from less than half a few years ago — integrating more deeply just as the treaty’s political future grows uncertain. On July 1, the review clause forces a decision: Canada has asked to renew for sixteen years, Mexico wants the same, and Washington says it isn’t sure. Three answers to one reality.
That is the gap that matters: the continent operates as one system and is administered as three.
And this week the gap grew more relevant, not less, because a new frontier opened. SpaceX ran the largest IPO in history — $75 billion — with OpenAI and Anthropic close behind.
The AI-and-space race that will define the century is being financed in the United States, with no clear role yet for Canada or Mexico.
The question for North America: If the whole world sees us as one region, why do we not act like it?
Now more than ever, we must stick together to assure the US and the Western Hemisphere win the new Frontier AI & Space Race. North America doesn’t need a winner among its governments; it needs all three to think about the next century, not the next quarter.
The treaty will be reviewed in July.
The deeper decision — whether we see ourselves as one continent — isn’t signed by governments. We make it, long before.
SOURCES / FUENTES
The Information (SpaceX IPO, Anthropic vs. OpenAI, June 9–13) · CoinDesk / TechCrunch / CNBC (SpaceX pricing & debut, June 11–12) · Financial Times / IG (Anthropic S-1, OpenAI Q4 plans) · Goldman Sachs (2026 IPO outlook) · U.S. Bureau of Labor Statistics (CPI & jobs, May 2026) · Banco de México · Bank of Canada (June 10) · USTR (first bilateral round, May 28) · Canadian Affairs / BBC (Canada renewal request) · The New York Times (Trump remarks, June 10) · Brookings (USMCA integration) · Government of Canada / Public Safety Canada (wildfire update, June 10) · FRED / Investing.com (WTI) · Bolsa Mexicana de Valores (IPC) · Advisor Perspectives (S&P 500) · The White House (net migration) · Adam Isacson — Border Update (June 12) · Human Rights Watch (World Report 2026, Mexico) · Al Jazeera / CBS News / PBS (World Cup opening, June 11)/ Bloomberg · The Economist · Reforma · El Norte · El CEO · Expansión · The Inter-American Dialogue · The US–Mexico Foundation · SupplyChainBrain · Whitepaper.